“Augusztus a legkegyetlenebb hónap a pénzügyi piacok számára”

Az elmúlt 50 év adatai szerint a legtöbb nagy amerikai piaci válság augusztus és október között tört ki, amikor a vékonyabb piacok felerősítették a sokkok hatását. A történelmi piaci összeomlások közé tartozik a Long-Term Capital Management 1998-as, valamint a Lehman Brothers 2008-as szeptemberi csődje, valamint az 1987-es "fekete hétfő" és az 1997-es ázsiai pénzügyi válság októberben. Owen Lamont, az Acadian Asset Management vezető közgazdásza szerint a nyári hónapok alacsony likviditása miatt a piacok különösen sebezhetőek ebben az időszakban. A pénzügyi válságok időzítése évszázadokra nyúlik vissza, és Lamont kutatása szerint ezek gyakran a nyári "aratóidőszakban", augusztustól októberig csúcsosodnak. Az 1791-es "Scriptomania"tól kezdve az 1857-es és 1873-as pánikokon át egészen a 2007-es kvantitatív összeomlásig számos válság ebben az időszakban tört ki. A nyári szünetek és a mezőgazdasági ciklusok hozzájárulnak ahhoz, hogy a kevesebb likviditás nagyobb piaci ingadozásokat eredményezzen. Lamont szerint a befektetőknek érdemes felkészülni a nyári hónapok kockázataira. A modern kutatások alátámasztják, hogy augusztus és szeptember a kereskedési likviditás szempontjából különösen gyenge időszak, mivel sok befektető és piakkészítő nyaral a nyugati országokban. Lamont hangsúlyozza, hogy a kisebb piaci likviditás kevésbé képes elnyelni a nagy, váratlan kereskedéseket, ami növeli a volatilitás kockázatát. Bár a piaci összeomlások ritkák, a nyári hónapokban érdemes óvatosnak lenni – különösen a kvantitatív stratégiákkal foglalkozó befektetőknek, akiknek a 2007-es "kvantum-rengés" emléke még mindig friss. A távoli munka elterjedése esetleg csökkentheti a nyári piaci kockázatokat a jövőben, de egyelőre a hagyományok és a családi szokások miatt augusztus továbbra is a "pánikszezon" marad. Lamont szerint a kormányzati beavatkozás helyett a piacok szabadságának megőrzése a fontos, bár elismeri, hogy mind a piacok, mind a kormányok hibáznak. A nyári hónapokban tehát érdemes felkészülni a váratlan fordulatokra – legyen szó akár egy újabb globális pénzügyi válságról.

Google Hirdetés

Az elmúlt 50 év visszatekintése során Lamont rámutat, hogy a legtöbb jelentős amerikai piaci válság augusztustól októberig történt, amikor a vékonyabb piacok felerősítették a sokkok hatását. A történelem során számos piaci összeomlás ezekben a hónapokban történt: például 1998 szeptemberében a Long-Term Capital Management bukása, 2008 szeptemberében a Lehman Brothers csődje, 1987 októberében a Fekete Hétfő tőzsdei összeomlása, vagy 1997 októberében az ázsiai pénzügyi válság. Lamont szerint ez a minta egészen az USA megalapításáig visszakövethető.

A kutatások szerint augusztus és szeptember a kereskedési likviditás szempontjából is rendkívül alacsony időszak, mivel sok befektető és piakkészítő nyaral a nyugati féltekén. Az alacsony likviditás pedig azt jelenti, hogy a piac kevésbé képes elnyelni a nagy, hirtelen kereskedéseket, ami fokozott volatilitáshoz vezethet, ha válság történik. Lamont, aki a 150 milliárd dolláros Acadian Asset Management vezető közgazdásza, hangsúlyozza, hogy a befektetőknek mentálisan fel kell készülniük egy esetleges pénzügyi katasztrófára ebben az időszakban.

A probléma gyökerei az amerikai mezőgazdasági gazdaságig nyúlnak vissza. Lamont szerint a nyári szünetek a betakarítási időszakhoz kapcsolódnak, amikor a pénz áramlása a keleti városokból a nyugati mezőgazdasági régiókba vándorolt. Ez a minta már a 19. században is megfigyelhető volt, és számos pénzügyi pánik ehhez az időszakhoz köthető. A Federal Reserve létrehozása részben ezekre a válságokra adott válasz volt. Lamont szerint ma is fennáll a kockázat, bár a távoli munka némi enyhülést hozhat a likviditási problémák terén.

Végső soron Lamont úgy véli, hogy a jelenlegi rendszer előnyei még mindig felülmúlják a kockázatokat, és a piac lezárása nem megoldás. Ugyanakkor hangsúlyozza, hogy a gazdaságban mindig van helye a váratlan eseményeknek, és a befektetőknek tudatosan kell készülniük a nyári volatilitás lehetőségére.

Ez a cikk a Neural News AI (V1) verziójával készült.

Forrás: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-says-panic-season-151000240.html.

A képet Igor Omilaev készítette, mely az Unsplash-on található.

Hírdetés