Befektetési szezon van, és a Google nem éppen kellemes meglepetéssel szolgált a részvényeseknek: a kiadási előrejelzését 205 milliárd dollárig emelte, szemben az előző negyedévi 190 milliárdos felső határral. Már az új tartomány alsó széle, 195 milliárd dollár is lényegesen meghaladja a korábbi becslések maximumát. A befektetők számára ez világos jelzés: a vállalat nem képes pontosan felmérni költségeit, ami ijesztő, ráadásul a kiadások meghaladják a bevételeket, miközben a kínai AI-eszközök versenye és a modellárak alacsonyan tartására irányuló nyomás is terheli a profitabilitást. Nem kell pénzügyi zseninek lenni ahhoz, hogy belássuk: többet költeni, mint amennyit keresel, nem ideális üzleti gyakorlat – különösen akkor, ha az árakat nem lehet emelni, vagy csökkenteni kell őket.
Ezek a nyomások nem csak a Google-t érintik, hanem az egész AI-ökoszisztémát. A Meta, az Amazon és a Microsoft is hamarosan közzéteszi negyedéves eredményeit, és sokan arra számítanak, hogy ők is a vártnál magasabb adatközpont-építési kiadásokról számolnak majd be. Emellett több olyan jel is mutatkozik, amely a befektetők növekvő aggodalmát tükrözi: a SpaceX részvényei már csaknem a felére estek a csúcsértékükhöz képest, az Oracle adatközpont-felújítási adóssága miatt is idegesek a piaci szereplők, és nem utolsósorban az Nvidia több mint 750 milliárd dollár összértékű üzleti tárgyalásokat folytat. Az Nvidia, amely még az OpenAI-nál is központibb szerepet játszik az AI körkörös finanszírozásában, ha tovább pumpál pénzt az építkezésekbe, az arra utalhat, hogy a tényleges kereslet gyengébb a vártnál. Az Nvidia által garantált, 250 milliárd dolláros OpenAI-adósság kapcsán Billy Leung, a Global X Management elemzője úgy fogalmazott: ez „egyszerre emlékeztető a finanszírozási feszültségekre és keresleti jelzés”.
Mindeközben egy kínai startup új modellt adott ki, amitől rendre megijednek a befektetők. Ennek oka, hogy Kína – legalábbis elvileg – korlátozottabb hozzáféréssel rendelkezik a GPU-khoz, mégis versenyképes AI-rendszereket hoz létre, ami azt sugallja, hogy az Nvidia és más chipgyártók készpénzbősége véget érhet, és feleslegesen épülhet túl sok adatközpont. Az AI-iparban sok optimista elemző is elismeri, hogy valószínűleg túlépítkezés lesz, és a korrekció elkerülhetetlen – ők mégis bent maradnak, mert azt remélik, hogy a túlélő cégekbe fektetett pénz bőven kompenzálja majd a bukott vállalkozásokon elszenvedett veszteséget. A piac csúcsát előre megmondani persze lehetetlen, de egyre több jel utal arra, hogy a befektetők kezdenek megingani, és másfelé keresnek hozamot. A következő hetek nagy tech-cégek eredménybeszámolói megnyugtatóak lehetnek, de ha valaki a csúcs jeleit keresi, Elon Musk és a frissen tőzsdére lépő SpaceX nem rossz kiindulópont. Sok sikert kívánok mindannyiunknak!
Ez a cikk a Neural News AI (V1) verziójával készült.
Forrás: https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/972119/ai-stock-fall-google-capex.
A képet Anne Nygård készítette, mely az Unsplash-on található.
